Lululemon卖不动了？
9月4日，在美股夜盘交易中，加拿大瑜伽服巨头Lululemon股价一度暴跌超18%。消息面上，Lululemon最新业绩不及预期，同时下调了全年业绩指引，引起市场对其经营形势、品牌竞争力的担忧。
有分析机构指出，Lululemon的业绩“全面糟糕”，短期内看不到明显改善的迹象。Lululemon高管透露，第二季度瑜伽裤销量同比下降约20%。面对产品需求疲软，公司正在尝试减少产品数量。
暴跌18%
北京时间9月4日，在美股夜盘交易中，美国运动服饰品牌Lululemon股价大幅跳水，截至8:50，跌幅达18%。
据公司最新披露的财报，二季度净收入为24.2亿美元，同比下降4%，低于分析师预期的24.6亿美元；总体同店销售剔除汇率因素后下滑9%，分析师预期为下降4.28%，按固定汇率计算下降10%，为疫情以来首次录得下滑。
与此同时，Lululemon下调全年业绩指引，预计2026财年营收为103.5亿至105亿美元，低于6月给出的预测区间。
截至美股周四收盘，Lululemon股价年内累计跌幅已超过40%，总市值约为132.04亿美元（约合人民币887亿元）。
财报显示，Lululemon第二季度可比销售额同比下降9%，大幅弱于市场预期。其中，美洲地区可比销售同比下降12%，国际市场同比下降3%；按固定汇率计算，美洲地区同比下降12%，国际市场同比下降6%。
从营收来看，美洲地区收入同比下降8%，国际市场收入则增长4%，按固定汇率计算增长2%。
由此可见，目前Lululemon的核心问题主要集中在公司最重要的美洲市场。该市场过去多年持续推动公司业绩高速增长，如今正在成为业绩最大的拖累。
从利润端看，Lululemon第二季度毛利润为15亿美元，同比下降1%；营业利润为4.54亿美元，同比下降13%，营业利润率下降190个基点至18.8%；摊薄后每股收益为2.92美元，低于去年同期的3.10美元。
需要指出的是，Lululemon第二季度获得1.345亿美元的IEEPA关税退款及410万美元相关利息，这使得公司第二季度毛利率提高560个基点，每股收益增加0.86美元。
Lululemon临时联席CEO兼CFO Meghan Frank表示，公司正处于“充满挑战的动态环境”中，并称管理层正在通过强化产品、增加营销投入以及严格控制费用来推动增长。
再度下调业绩指引
更令市场担忧的是，Lululemon未来一段时间内业绩或将进一步疲软。
Lululemon预计第三季度营收为22.9亿至23.2亿美元，同比下降10%至11%；每股收益预计为0.93至0.98美元。
Lululemon宣布下调全年业绩指引，预计2026财年营收为103.5亿至105亿美元，同比下降5%至7%；全年每股收益预计为9.48至9.73美元。
在此之前，Lululemon在6月下调过2026财年指引，这意味着全年业绩展望连续第二个季度被下修。
值得注意的是，全年EPS指引已经包含第二季度确认的0.86美元关税退款及相关利息收益，但没有计入未来可能获得的其他关税退款。
如果剔除一次性关税退款的影响，Lululemon实际经营业绩所面临的压力更加明显。
Bloomberg Intelligence高级分析师Poonam Goyal甚至认为，Lululemon的业绩“全面糟糕”，短期内看不到明显改善的迹象。
Lululemon即将迎来新任CEO海蒂·奥尼尔（Heidi ONeill），其曾任Nike高管，正式接任预计将在下周完成。
奥尼尔上任后的重要任务之一是，扭转Lululemon在运动服饰市场的竞争劣势，从Alo和Vuori等竞争对手手中夺回市场份额。
Jefferies分析师Randal Konik团队在报告中直言，“新任CEO奥尼尔面临一座必须翻越的大山。”该机构认为，第二季度业绩显示Lululemon的品牌势头正在迅速减弱，同时市场份额流失正在加剧。
GlobalData董事总经理Neil Saunders认为，Lululemon当前产品组合“缺乏吸引力”，非核心产品过多，在时尚度和设计方面均未能达到消费者预期，同时技术创新不足。在这种情况下，消费者越来越不愿意为品牌溢价买单。
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